2025年一季度，磷肥市場經歷了從冬儲備肥的緊張籌備到春季用肥的集中釋放，期間，市場整體行情在成本、供需等因素影響下先跌后漲。進入二季度，隨著春季用肥季結束，磷肥市場步入傳統淡季，市場需求減弱，后市走勢如何在成本、供需與政策的多重因素影響下尋找平衡點，成為了業界關注的焦點。
先抑后揚，市場行情終趨穩定
一季度，一銨市場經歷了從疲弱探底到反彈上漲，再到高位僵持的過程。年初，受原料成本高位及下游需求低迷的雙重打擊，市場陷入“有價無市”的僵局。盡管部分廠商試圖通過降價吸單來打破僵局，但終端的觀望情緒濃厚，企業庫存積壓嚴重。然而，隨著春節假期的結束，下游復工帶動需求回暖，一銨市場迎來了一波反彈行情。元宵節過后，下游需求面進一步釋放，帶動市場成交重心上移，企業報價堅挺上揚。部分廠商甚至因訂單激增而暫停接單，市場行情出現明顯反彈。3月份，一銨市場行情整體維穩，價格穩中小幅上行。企業訂單充足，多延續暫停接單狀態，下游需求受原料漲勢帶動持續跟進，但受制于恐高情緒，整體采購量相對有限。市場后期交投趨于平穩，價格漲幅放緩。
二銨市場在2025年第一季度受政策驅動明顯。冬儲需求疲軟時期，政策面“保供穩價”的引導使得龍頭企業帶頭降價，市場交投氛圍清淡。但隨著春耕需求的逐步啟動，二銨價格節后先穩后漲，呈現出“弱開局、緩升溫”的走勢。3月份，受原料成本高企及行業供應量緊縮疊加春耕需求繼續釋放的影響，二銨價格穩步推漲，但下半月隨著下游采購節奏放緩，價格漲勢收窄，轉為高位震蕩。
成本支撐，原料行情高位震蕩
一季度，原料市場的行情為磷肥市場提供了堅實的成本支撐。磷礦石、合成氨及硫磺三大核心原料的供需動態與價格走勢，成為了影響磷肥價格的關鍵因素。
磷礦石市場供需相對平衡，價格高位企穩。年初，磷礦市場交投多按需跟進，成交有限。春節后，各礦山陸續復工復產，訂單量充足，價格延續節前水平。季度末，購銷雙方呈現博弈態勢，供應端礦山恢復開采，生產維持正常，但下游新單跟進乏力，高價采購心態謹慎。
合成氨市場價格波動較大，1月份供大于求，價格持續走跌。春節假期歸來后，市場在運輸好轉及成本高位的帶動下呈現反彈趨勢，價格先跌后漲。3月份，場內成交氣氛積極，價格推漲至偏高水平，但下半月進入理性回歸狀態，價格穩中走跌。
硫磺市場一季度價格高位維穩后持續攀升。年初市場行情僵持整理，2月份，市場貨源緊張局面持續，企業持貨待漲情緒高漲，市場價格連續走高。3月份，硫磺市場價格穩步上漲，呈現出較為活躍的攀升態勢。
整體來看，原料市場的高位運行與價格波動，不僅為磷肥價格提供了成本支撐，也通過供需博弈加劇了市場的不確定性，成為一季度磷肥行情震蕩分化的核心因素。
供需博弈，行情預計窄幅調整
一季度，磷肥市場在成本支撐與政策調控中艱難平衡，二季度行業或將迎來較為復雜的供需博弈。傳統淡季效應疊加政策不確定性，原料價格的高位運行與季節性需求萎縮的矛盾，將成為影響后市走勢的關鍵。
二季度磷酸一銨市場將面臨傳統需求淡季的壓力。高氮肥生產對一銨的需求增量有限，疊加下游復合肥行業產能利用率預期下滑，采購端持續疲軟態勢難改。原料端硫磺、合成氨價格雖維持高位震蕩，但成本傳導效應在需求萎縮背景下顯著弱化，企業或將通過降低開工負荷緩解庫存壓力。政策層面來看，當前國際市場需求信號尚未明確，但東南亞及印度等區域秋季肥備貨周期臨近，若出口政策在5—6月逐步明朗，或將帶動企業去庫節奏加快，市場價格在前期承壓后迎來階段性修復。值得注意的是，夏季肥生產企業的按需采購與秋季肥原料備貨需求的時間錯配，可能導致市場呈現"先抑后揚"的波動。
磷酸二銨方面，春耕用肥需求的收尾標志著二銨市場進入年度需求低谷期。內銷市場缺乏持續性支撐，企業前期待發訂單消化完畢后，開工負荷面臨下調壓力，裝置產能利用率或回落。這種上下游的僵持博弈，不僅加劇市場觀望心理，更可能導致區域性報價紊亂。華北、東北等主銷區在4—5月完成春季用肥掃尾后，市場將轉入庫存消化階段，貿易商補貨意愿低迷，進一步壓制價格彈性。
整體來看，二季度磷肥市場將呈現"成本高企、需求疲弱、政策驅動"的三重特征。雖然硫磺、磷礦石等原料價格可能維持區間強勢，但下游需求的季節性斷崖式下滑，將直接削弱成本傳導的有效性。預計二季度磷肥市場繼續以穩為主，價格波動幅度有限。（來源：中國農資傳媒）
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